肯尼亚重启中国融资铁路延长线，债务转换为人民币

肯尼亚重启了由中国承建的蒙巴萨—内罗毕标准轨距铁路（Standard Gauge Railway，简称SGR）延长至乌干达边境马拉巴（Malaba）路段的工程建设，此前这一项目因中国收紧对非洲基础设施贷款而停滞了六年。与此同时，肯尼亚财政部还将约35亿美元的既有铁路贷款从美元计价转换为人民币计价，据报道每年可为国库节省约2.15亿美元利息支出。这两项进展虽分属不同时间线，但共同勾勒出肯中铁路合作在资金模式上的转向。

停滞六年后重新动工

肯尼亚总统鲁托（William Ruto）于2026年3月19日在纳罗克（Narok）主持了内瓦沙（Naivasha）至基苏木（Kisumu）路段的开工仪式；两天后的3月21日，他在基苏木与乌干达总统穆塞韦尼（Yoweri Museveni）共同主持了另一场仪式，为衔接至马拉巴的路段揭幕，据CNBC Africa及肯尼亚媒体报道。承建方为两家北京国有企业——中国路桥工程有限责任公司（China Road and Bridge Corporation，CRBC）与中国交通建设股份有限公司（China Communications Construction Company，CCCC），中标合同金额约合700亿肯尼亚先令（约合54亿美元），肯尼亚新闻网站Kenyans.co.ke报道。

蒙内铁路（即蒙巴萨至内罗毕段）于2017年通车，随后延伸至内瓦沙，主要资金来自中国进出口银行（Export-Import Bank of China，即Exim Bank）2014至2015年间发放的贷款。据"中国—全球南方项目"（China-Global South Project）报道，中国自2019年前后大幅削减对非洲基建贷款，导致这条铁路距乌干达边境仍差350多公里，项目一度停摆，并被西方舆论屡屡引作中国"债务陷阱"论的例证——北京方面对此说法予以否认。2024年北京中非合作相关峰会前后，双方就更倾向"投资"而非纯主权贷款的新模式重新协商条款，中国进出口银行于2024年5月表态愿意为马拉巴延长段提供资金。

新的融资结构

与依赖中国进出口银行主权贷款的原蒙内铁路不同，此次延长线采用公私合营（PPP）与"收益证券化"相结合的模式，据"中国—全球南方项目"及肯尼亚媒体Eastleigh Voice报道。肯尼亚财政部预计该路段造价约5029亿先令，其中约4553.5亿先令拟向境外投资者募集，另计划发行规模最高达3900亿先令的证券化债券，部分以对货运征收的"铁路发展税"作担保，该税种年收入估计约350亿先令（约合2.7亿美元）。2026年3月，肯尼亚国民议会批准了140亿先令的补充拨款，使本财年铁路预算增至300亿先令，Eastleigh Voice报道称，同期沿线征地补偿工作已经启动。不同媒体对项目总造价的估算不一，从约5000亿先令到7000亿先令不等，可能与统计口径和报道时间不同有关。

对中国读者而言值得注意的是，铁路发展税与证券化债券结构，意味着这条延长线的偿债不再完全依赖肯尼亚主权信用，而是部分与铁路自身货运收入挂钩——这也是中国进出口银行愿意重新参与的重要前提。

铁路债务转换为人民币

据《商业日报》（Business Daily）报道，这笔约35亿美元的人民币转换于2025年10月前后首次被披露，涉及中国进出口银行三笔贷款，属于蒙内铁路一、二期工程约50.8亿美元原始借款的一部分。肯尼亚财政部长姆巴迪（John Mbadi）表示，转换后利率从美元贷款约6.37%降至接近3%，几乎减半。肯尼亚多家媒体对节省金额的报道略有出入：Soko Directory在2026年7月报道称，每年可节省220亿先令；《商业日报》所称的278亿先令，按当时汇率换算与姆巴迪提到的2.15亿美元大致吻合，相比之下Soko Directory的220亿先令数字明显偏低，可能是报道时间不同、统计口径较窄，或存在误差所致。这次转换使美元在肯尼亚外债中的占比11年来首次跌破五成，降至44%（约合2.37万亿先令），人民币占比则升至21%（1.13万亿先令），《商业日报》援引财政部数据报道。

各方反应

多位分析人士认为，此举更多是财务理性选择而非单纯的政治姿态。内罗毕地缘经济分析人士萨特楚（Aly-Khan Satchu）表示，以更低利率转换为人民币"从资产负债表管理角度而言是最优选择"。美国约翰斯·霍普金斯大学（Johns Hopkins University）"中非研究倡议"（China-Africa Research Initiative）学者黄煜（Yufan Huang，音译）称这是"肯尼亚、中国进出口银行与中国政府三方共赢"之举；非洲智库"发展再构想"（Development Reimagined）政策分析师埃古埃古（Ovigwe Eguegu）则表示，转换让肯尼亚得以"避开美元汇率波动"，同时保留获取中国融资的渠道，相关评论见于雅虎财经（Yahoo Finance）转载的报道。这笔交易也契合更广泛的趋势：中国已与尼日利亚、南非等非洲国家签署人民币货币互换协议，分析人士认为，埃塞俄比亚、赞比亚等对华债务较重的国家也有类似动机探索人民币或混合币种还款安排，这被视为北京推动人民币国际化战略的一部分——对在东非经营的中资企业和金融机构而言，这也意味着人民币结算渠道可能进一步拓宽。

下一步

中国国家副主席韩正（Han Zheng）在开工仪式数日后访问肯尼亚，这是其肯尼亚、南非、塞舌尔三国非洲之行的一部分，全程为2026年3月22日至30日。据Kenyans.co.ke报道，内瓦沙—基苏木—马拉巴走廊的实际施工据报已于2026年7月启动，基苏木段预计2027年7月完工。肯尼亚国家土地委员会（National Land Commission）于2026年9月10日发布征地公告，拟对沿线370公里范围内300多块地块实施强制征收，9月25日又就更早的内罗毕—内瓦沙路段发布了新的征地通知。乌干达已启动其境内衔接马拉巴的路段建设，资金另经世界银行安排；Eastleigh Voice报道称，刚果民主共和国则表示希望加入这一走廊，以打通蒙巴萨港至中部非洲的铁路通道。